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煤企2022年凈利大增！今年業(yè)績(jī)紅利能否持續(xù)？

2023-03-07 20:00:11 來(lái)源：英為財(cái)情

近期，煤炭股人氣暴漲，板塊連日走強(qiáng)。截至3月7日，煤炭板塊再度沖高，成功錄得5連漲；個(gè)股中，兗礦能源（01171.HK）表現(xiàn)最佳，大漲2.78%，中國(guó)神華（01088.HK）漲1.62%，中煤能源（01898.HK）漲2.33%。

消息面上，兗礦能源（600188.SH、01171.HK）與陜西煤業(yè)（601225.SH）兩大煤炭龍頭2022年業(yè)績(jī)大喜，“日進(jìn)斗金”。

(資料圖)

另外，近日國(guó)家發(fā)展改革委副主任李春臨表示，“穩(wěn)定煤炭生產(chǎn)，加強(qiáng)儲(chǔ)備能力建設(shè)，持續(xù)抓好煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控監(jiān)管，引導(dǎo)煤炭?jī)r(jià)格運(yùn)行在合理區(qū)間”。

01煤炭廠商“日進(jìn)斗金”

煤炭巨頭近期密集發(fā)布業(yè)績(jī)公告。

3月6日，兗礦能源發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2022年公司營(yíng)業(yè)收入2031.83億元，同比增長(zhǎng)33.68%；歸母凈利潤(rùn)307.61億元，同比增長(zhǎng)89.2%。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后原因，在于煤炭行業(yè)高景氣度。兗礦能源稱(chēng)，2022年度受境內(nèi)外能源價(jià)格上漲影響，煤炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行，煤炭售價(jià)同比大漲，為公司業(yè)績(jī)大增的主要原因。

具體來(lái)看，在地緣政治沖突影響下，全球能源氣危機(jī)加劇，推升天然氣、煤炭等價(jià)格大幅上漲。2022年，煤炭在全球多地的能源供應(yīng)中繼續(xù)發(fā)揮著關(guān)鍵的作用。

據(jù)國(guó)際能源署（IEA）報(bào)告顯示，全球煤炭消費(fèi)量在2022年創(chuàng)下歷史新高，全年全球煤炭使用量約增長(zhǎng)1.2%，年度使用量首次超過(guò)80億噸，并且超過(guò)2013年創(chuàng)下的歷史記錄。

此外，該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，隨著煤炭在成熟經(jīng)濟(jì)體使用量的下降被亞洲新興經(jīng)濟(jì)體持續(xù)強(qiáng)勁的需求所抵消，煤炭消費(fèi)量將在2025年之前保持在這一水平。

在供給端，受益于保供政策，及新增產(chǎn)能的不斷釋放，2022年煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)較穩(wěn)定。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年國(guó)內(nèi)規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量45.0億噸，同比增長(zhǎng)9%；而進(jìn)口方面，2022年動(dòng)力煤進(jìn)口同比下降16%。

整體來(lái)看，2022年煤炭?jī)r(jià)格仍維持高位，動(dòng)力煤尤其強(qiáng)勢(shì)。具體來(lái)看，2022年秦皇島港5500大卡煤價(jià)、京唐港主焦煤均價(jià)同比上漲23%和13%，動(dòng)力煤港口均價(jià)達(dá)到1200元/噸以上。

無(wú)獨(dú)有偶，另一家煤炭巨頭陜西煤業(yè)（601225.SH）也披露業(yè)績(jī)喜報(bào)。該公司2022年?duì)I收為1692.09億元，同比增長(zhǎng)11.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)351.49億元，同比增長(zhǎng)64.1%。

除此之外，遼寧能源2022年凈利潤(rùn)最大增幅超8倍；上海能源2022年凈利潤(rùn)最大增幅超4倍；潞安環(huán)能、山西焦煤等等煤炭企業(yè)2022年凈利潤(rùn)或均實(shí)現(xiàn)翻倍。

值得一提的是，若單季來(lái)看，2022年第四季度，煤炭公司業(yè)績(jī)卻普遍“開(kāi)倒車(chē)”。

如，陜西煤業(yè)去年第四季度歸母凈利潤(rùn)68.42億元，同比微幅下滑0.59%。同期，兗礦能源下降幅度則更加明顯，其歸母凈利潤(rùn)為36.33億元，同比下滑25.88%，環(huán)比下滑高達(dá)60.04%。

這主要是，2022年11月以后，煤炭?jī)r(jià)格整體偏弱運(yùn)行（跌幅在50-100元/噸）。產(chǎn)地方面，動(dòng)力煤多保安全為主，煤炭增量有限。下游港口方面，春節(jié)臨近下游對(duì)動(dòng)力煤仍多觀望為主，電廠采購(gòu)積極性一般，成交較為寡淡。

02今年業(yè)績(jī)紅利能否持續(xù)？

對(duì)于今年的情況，2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)將處于復(fù)蘇階段，目前市場(chǎng)看好煤炭需求。多機(jī)構(gòu)認(rèn)為今年煤價(jià)或繼續(xù)高位波動(dòng)。

中泰證券表示，在增產(chǎn)保供大背景下，中長(zhǎng)期合同制度日益強(qiáng)化，供需結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配更加凸顯，煤價(jià)波動(dòng)加大成為新常態(tài)，但行業(yè)供給乏力問(wèn)題并未緩解，緊平衡格局延續(xù)，煤炭?jī)r(jià)格后市依然看漲。

對(duì)于煤炭板塊未來(lái)的走勢(shì)，國(guó)盛證券指出，當(dāng)前煤炭板塊已處于底部區(qū)域。隨著煤價(jià)走強(qiáng)，板塊亦有望隨之上漲。隨著經(jīng)濟(jì)的邊際修復(fù)和地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，2023年動(dòng)力煤市場(chǎng)總體呈現(xiàn)供需基本平衡但階段性偏緊的格局，且煤炭市場(chǎng)仍面臨諸多結(jié)構(gòu)性矛盾，如鐵路外運(yùn)、動(dòng)煤“雙規(guī)制”、海外不確定性等，均將對(duì)煤價(jià)形成較強(qiáng)支撐。

信達(dá)證券也認(rèn)為，在能源大通漲背景下，疊加下游需求的復(fù)蘇回暖，優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)依然具有高壁壘，高現(xiàn)金、高分紅的屬性，煤炭板塊有望迎來(lái)一輪業(yè)績(jī)與估值雙升的歷史性行情。

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