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鋰礦產(chǎn)能年底翻倍！2000億鋰鹽龍頭股價回調(diào)四成，鋰價按下“冷靜”鍵后利潤前景幾何？

2022-04-05 22:31:42 來源：英為財情

新能源汽車需求快速增長下，鋰資源市場持續(xù)緊張，鋰礦越來越成為相關(guān)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，可謂“有鋰走遍天下”。鋰資源龍頭贛鋒鋰業(yè)晚間公告，公司與合作方擬對合資公司RIM旗下Mt Marion鋰輝石項(xiàng)目的礦石處理產(chǎn)能進(jìn)行升級改造。但公司股價自2021年9月份的最高點(diǎn)之后，累計最大跌幅已超4成。

對于上述項(xiàng)目的升級改造，公告測算結(jié)果顯示，預(yù)計2022年4月前Mt Marion鋰輝石項(xiàng)目的鋰精礦產(chǎn)能將由原來的45萬噸/年增加至60萬噸/年。同時，隨RIM第二階段的產(chǎn)能擴(kuò)建，預(yù)計2022年底前，將現(xiàn)有鋰精礦產(chǎn)能翻倍至90萬噸/年。Mt Marion鋰輝石項(xiàng)目是目前全球最大的鋰輝石生產(chǎn)商之一。

鋰鹽長期供應(yīng)緊張凸顯鋰礦資源的戰(zhàn)略重要性。根據(jù)安信證券統(tǒng)計，當(dāng)前，贛鋒鋰業(yè)已在全球布局澳洲鋰輝石、阿根廷鹽湖、墨西哥黏土項(xiàng)目，同時在非洲間接收購Goulamina鋰輝石礦50%股權(quán)，參股CORE并簽訂鋰精礦包銷協(xié)議，增持Mariana項(xiàng)目100%權(quán)益，全資收購Sonora權(quán)益。

值得注意的是，贛鋒鋰業(yè)3月31日披露的年報顯示，2021年公司實(shí)現(xiàn)營收111.62億元，同比增長102.07%；歸母凈利潤52.28億元，同比增長410.26%，雙雙創(chuàng)出歷史新高。

此外，贛鋒鋰業(yè)前不久亦公布今年前2月業(yè)績，其中扣非后凈利潤18億元左右，同比增幅達(dá)到10倍。對于今年來業(yè)績增長原因，公司表示，源于產(chǎn)品價格進(jìn)一步上漲，銷量同比有所提高。

按贛鋒鋰業(yè)主營產(chǎn)品來看，公司超過七成的營收來自于鋰鹽業(yè)務(wù)，并且創(chuàng)造利潤占比達(dá)到89.5%。

數(shù)據(jù)顯示，自2021年初到2022年3月，電池級碳酸鋰均價從5.3萬元/噸上漲至49.5萬元/噸，漲幅達(dá)833.9%。

對于鋰價后期的走勢，招商銀行顏琰等人在3月4日的研報中分析，短期來看，2022年，鋰鹽供應(yīng)短缺，需求旺盛下價格仍保持高位；2023-2025年，隨產(chǎn)能快速釋放，價格出現(xiàn)階段性回落，但很難出現(xiàn)2019-2020年的價格大幅下滑。

東興證券張?zhí)熵S等人在4月1日的研報中表示，考慮到22Q1國內(nèi)鋰價已漲至50萬元/噸水平，在海外長單價格及鋰精礦長協(xié)價跟隨上調(diào)的預(yù)期之下，公司2022年鋰鹽業(yè)務(wù)將繼續(xù)呈現(xiàn)同比高增態(tài)勢，毛利率或可維持40%以上的歷史高位水平。

截至4月3日，6個月以內(nèi)共有18家機(jī)構(gòu)對贛鋒鋰業(yè)的2022年度業(yè)績作出預(yù)測，其中歸母凈利預(yù)估均值92.55億元，預(yù)估最大值為138.41億元，較去年同比增長164.7%。

張?zhí)熵S等人預(yù)估贛鋒鋰業(yè) 2022年全年凈利同比增速為110.82%，但相比2021年410%的增速驟降，并且2023年全年預(yù)估凈利增速更是下降至33.28%。

但另一方面，異常的鋰材料價格近期已受到各方關(guān)注。工信部日前連續(xù)召開兩場座談會，召集行業(yè)協(xié)會以及鋰資源開發(fā)、鋰鹽生產(chǎn)、正極材料、動力電池等產(chǎn)業(yè)鏈上下游重點(diǎn)企業(yè)有關(guān)負(fù)責(zé)人參會。會議要求，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)要加強(qiáng)供需對接，協(xié)力形成長期、穩(wěn)定的戰(zhàn)略協(xié)作關(guān)系，共同引導(dǎo)鋰鹽價格理性回歸。

對此，有多位業(yè)內(nèi)人士表示，碳酸鋰價格經(jīng)過2個月的暴漲后，目前已趨于冷靜。隨著供應(yīng)量的增加，二季度價格或有所回落，上漲行情或迎來拐點(diǎn)。

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